Le BHV Marais a demandé, ce mardi 27 octobre, son placement en redressement judiciaire. Le grand magasin de la rue de Rivoli reste ouvert. Mais sa trésorerie dépend d’une indemnité de 27,5 millions d’euros que son bailleur, le fonds canadien Brookfield, refuse de reconnaître. Le tribunal des activités économiques de Paris examine le dossier le 30 octobre.
- Ce que « déposer le bilan » veut dire
- Les murs à Brookfield, l’exploitation à la direction
- Shein, les marques parties, les impayés
- Qui paie, et qui garde l’immeuble
- Ce qui reste incertain
Ce que « déposer le bilan » veut dire
Un dépôt de bilan n’est pas une liquidation. En demandant son placement en redressement judiciaire, la société qui exploite le magasin, SEGM BHV (BHV Marais et Parly 2), ouvre une procédure dont la loi fixe l’objet: poursuivre l’activité, maintenir l’emploi et rembourser les créanciers selon un plan arrêté par les juges. La direction l’assume au Figaro, reprise par Le Parisien: le magasin reste ouvert, les équipes restent en poste, la procédure doit « sécuriser le plan de relance ».
Ce qui change tout de suite: les créances antérieures sont gelées, les fournisseurs déclarent ce qui leur est dû, et les salaires sont pris en charge par l’AGS, dans les limites légales. Ce qui ne change pas: les clients peuvent acheter, et les bons d’achat déjà vendus ne sont pas remboursés. Gifi l’a montré le 22 octobre: les salaires passent avant les cartes cadeaux.
Le déclencheur est technique: la cessation des paiements, c’est l’impossibilité de régler ses dettes exigibles avec son actif disponible. L’inspection du travail avait saisi le parquet de Paris en juillet; la direction contestait, cabinet EY à l’appui, selon L’Essentiel de l’Éco. Trois mois plus tard, c’est elle qui demande la procédure. Le tribunal peut renvoyer l’affaire, refuser la cessation des paiements ou ouvrir le redressement, et il n’est pas tenu de statuer le jour de l’audience.
Les murs à Brookfield, l’exploitation à la direction
Le BHV a un propriétaire pour ses murs et un autre pour son commerce. Fin janvier 2026, le fonds canadien Brookfield a acheté l’immeuble aux Galeries Lafayette, pour 200 à 300 millions d’euros selon la presse. En juin, la Société des grands magasins a cédé l’exploitation à l’équipe dirigeante actuelle, « à prix négatif » selon l’AFP: le repreneur était payé pour reprendre, et le partenariat avec Shein a pris fin, annoncé le 16 juin.
L’accord avec Brookfield prévoyait la restitution de la moitié des surfaces, contre une indemnité et un loyer réduit. La direction affirme que le fonds s’est engagé à verser 27,5 millions d’euros, dont près de 23 millions resteraient dus. Brookfield répond qu’« aucune somme n’est due au BHV », en invoquant des obligations de mise en conformité non remplies (source proche du propriétaire, AFP). Deux versions, aucune pièce publique.
Le magasin ne meurt pas seulement de ses ventes: il meurt d’un chèque immobilier qui ne vient pas.
Les montants du dossier, en millions d’euros
Shein, les marques parties, les impayés
L’arrivée de Shein, en novembre 2025, a servi de révélateur. Dior, Guerlain et Agnès b sont partis. Des marques ont dénoncé des impayés: Le Slip Français entre 150 000 et 200 000 euros, partiellement réglés en octobre, selon franceinfo. L’intersyndicale avance 70 % de baisse hors Shein sur les promotions du Black Friday; la direction démentait. En juillet, un plan promettait 37 marques de retour; la direction en revendique une quarantaine. Aucun chiffre de ventes n’a été publié.
Le départ de Shein n’a pas réglé la concurrence: la taxe de 2 euros par colis entre en vigueur le 1er novembre et Temu a perdu 37 % de ses clients français, un dossier suivi ici.
Qui paie, et qui garde l’immeuble
Les salaires d’abord, par l’AGS. Puis les fournisseurs et les prestataires, qui déclarent leurs créances. Les élus du personnel réclament aussi des cotisations de mutuelle et des titres-restaurant impayés. Le bailleur garde l’immeuble: si l’exploitant disparaît, les murs restent, et leur valeur avec.
Un redressement n’est pas une liquidation: à Tarbes, la forge d’obus a été placée en redressement et l’État reste acheteur, raconté ici. La vraie question: qui veut garder un grand magasin rue de Rivoli ? En janvier, la mairie de Paris s’est dite prête à racheter les murs si les négociations échouaient, pour y installer une communauté de marques françaises. Aucune décision publique n’a suivi; l’hypothèse reste suspendue aux municipales de mars 2026.
Ce qui reste incertain
La conclusion du cabinet EY n’est pas publique, aucune conciliation avec Brookfield n’est documentée, et le Bulletin officiel des annonces civiles et commerciales ne portait encore aucune annonce pour SEGM BHV à la mi-octobre, selon Actu.shop. Ce média relève un point de droit: le siège a été transféré de Lyon à Paris au printemps, et le tribunal du siège initial reste compétent si le transfert a moins de six mois. La compétence du tribunal parisien a donc été discutée. Je marque l’incertitude, sans trancher à la place du juge.
Notre lecture(Opinion de la maison, pas un fait)
Ce dossier se lit à l’envers de l’habitude: on cherche la faute du commerçant, alors que le rapport de force est immobilier. Un fonds achète la pierre pour 200 à 300 millions d’euros, loue l’exploitation et conserve l’actif quand l’exploitant vacille. Le magasin porte le risque, les salaires et les impayés. La question n’est pas de savoir si le BHV mérite d’être sauvé, mais qui décide de son avenir: un fonds canadien, un tribunal, ou ceux qui y entrent.
- Dépôt de bilan et demande de redressement judiciaire le 27 octobre; magasin ouvert, 700 salariés à Paris.
- Audience au tribunal des activités économiques de Paris le 30 octobre; un redressement n’est pas une liquidation.
- 23 millions d’euros réclamés à Brookfield, qui conteste devoir la somme; aucune pièce publique.
Ce qu’il faut y regarder : la vidéo du Parisien, tournée avant le dépôt de bilan: les rayons vidés par le départ des marques, et ce que la direction appelait un plan de relance.
Et vous : dans votre ville, qui possède les murs des commerces où vous entrez ?
